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Mañana hay una avalancha de cifras macroeconómicas del Reino Unido antes del inicio de la sesión. Lo que probablemente acapara las portadas son el PIB y en menor medida el balance comercial. Pero, debemos tener precaución al interpretar la probable respuesta en los mercados dentro del contexto de la actual política monetaria.
Generalmente, que crezca la economía es uno para la economía, y en particular para las acciones. Pero un crecimiento rápido también va de la mano con la inflación, y el BOE está bien preocupado por eso ahora. De hecho, en su última reunión la discusión no fue si subir las tasas o no, sino en si subirlas en 25 puntos o 50 puntos base. La postura más ajustada perdió por un margen acotado, sugiriendo que el impulso al alza sigue latente.
Qué empuja al mercado
Una de las razones que podría tener el BOE para no subir tanto las tasas es que haya una desaceleración en la economía. Entonces, se entiende que si hay una expansión amplia en la economía, le da más espacio para que el banco central pueda ajustar. Contra intuitivamente, si el PIB es muy bueno, podría llevar a una bolsa más débil y una libra más fuerte.
Por otro lado, si las cifras decepcionan, podría sugerir que el BOE podría tomar una pausa en el ajuste, y apoyar la la bolsa pero debilitar a la divisa. Otro factor a considerar son los dibujos del Ministro de Hacienda Sunat, quien señaló que la economía ya estaba recuperada.
Precaución: Se viene la normalización
Mientras más rápido sea el ???rebote??? en el trimestre anterior, más se ha completado la recuperación. Entonces, más próximo se está a retornar a un perfil de crecimiento más lento en la post-recuperación. Si bien los datos del pasado son importantes, al mercado le interesa más el futuro. Entonces, el enfoque pasa a estar en las métricas de largo plazo para ver qué tan sostenible es el crecimiento, más allá de la rapidez de la recuperación.
En cuanto al balance comercial, Inglaterra ha seguido con el gasto en déficit a pesar de estar llegando al final de la pandemia. Aún si hay un empujón en la libra por las expectativas de política monetaria, podría ser disminuido si el déficit comercial crece mucho, pues sugiere que se están vendiendo cada vez más libras.
En qué hay que fijarse
El PIB Preliminar annual del Reino Unido está pronosticado en 6,4%, una leve desaceleración del 6,8% registrado en el trimestre anterior. Desde luego son cifras aproximadas, que podrían variar con el resultado final, pero generalmente guían al mercado. El crecimiento trimestral está previsto a mantenerse estable en 1,1%
El balance comercial de diciembre está pronosticado a entrar en déficit de £3,1 mil millones comparado con un superávit de £0,6 mil millones en noviembre. No es inusual para el mes de navidad, pero la tendencia general muestra que sigue hacia lo negativo, pues se pronostica un déficit anual de £12,5 mil millones, más que los £11,3 mil millones en el mes anterior.
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