Los mercados están un poco ansiosos ante la publicación de las primeras cifras PIB de uno de las grandes economías para el primer trimestre. La mayoría del mundo vió una segunda ola de casos covid muy en exceso al primero, y confinamiento prolongados. Se prevé que Europa caerá en una recesión técnica.

Pero China es otra vez la excepción con creces. Lo que no es tan sorprendente, pues han estado gastando sumas sin precedentes en su infraestructura para apoyar a la economía doméstica. Es lo que ha estado empujando a los commodities. Tener una cifra exacta es un poco difícil, pero lo que se sabe es que el gobierno ha emitido un 70% más deuda el año pasado, sugiriendo un aumento considerable en su gasto.

La situación en la cancha
Oficialmente, la economía China tuvo un golpe fuerte en el primer trimestre del año pasado, cayendo un -9,7%. Pero logró recuperar todo en el segundo trimestre, creciendo a más del doble en el semestre siguiente. Eso permitió que el Gigante Asiático cerrara el 2020 con un PIB creciendo a una razón de 6,5%, más que en años anteriores.

El gobierno apunta un crecimiento de 6,0% este año, pero los economistas internacionales son más optimistas, pronosticando un crecimiento de 8,5%. El consenso es que China tendrá mejores resultados a principio de año por la comparación, pero bajará el ritmo un poco en la segunda mitad del año.

Qué estamos buscando
El PIB del 1T comparado con el trimestre anterior está pronosticado en +1,5% comparado con 2,6% anterior. Si bien es una merma nominal en el crecimiento, sigue siendo más alto que el promedio en el período pre-pandemia.

Lo que probablemente sea el titular es el crecimiento anual, comparado con el primer trimestre del año pasado. Se pronostica un impresionante +18,9% comparado con 6,5% anterior. Pero eso se debe principalmente a la caída en la economía el año pasado. Así que si bien puede que los medios lo destaca, ajustado para la comparación extraordinaria, está dentro del rango ???normal??? para China.

Los otros puntos clave
También a la misma hora tenemos la publicación de otros datos que podrían agitar un poco a los mercados. Las ventas minoristas están pronosticadas a mostrar una reducción en su crecimiento a +28% comparado con +33,8% anterior. Debido a los confinamientos en el resto del mundo, China depende más del mercado doméstico. Si los consumidores están gastando menos, entonces podría ser la primera señal de una economía más lenta. También implica menos importaciones desde Japón, Nueva Zelanda y Australia.

El otro dato que sale también al mismo tiempo es la producción industrial para marzo, que está pronosticado a mostrar un retroceso a la mitad en 17,2% comparado con 35,1% anterior. Pero el mes pasado tuvo un crecimiento descomunal al ser comparado con el mes del año pasado cuando hubo lo peor de la pandemia en China. Entonces, puede que igual lleve titulares e incluso afectar al mercado en lo inmediato, pero sigue estando dentro de la tendencia.