Con el comercio mundial computarizado de bonos del gobierno de EE. UU. En $ 150 mil millones al día, los inversores de todo el mundo pueden vender suficientes bonos en 24 horas para causar estragos en los mercados de renta fija en los EE. UU. Y en todo el mundo. Mientras tanto, en los mercados de divisas, el volumen mundial en transacciones de divisas es de un billón de dólares por día, o aproximadamente ocho veces el volumen diario en bonos del gobierno de EE. UU. Y 200 veces el volumen diario en la Bolsa de Nueva York. Los observadores de la industria estiman que alrededor de $ 50 mil millones de capital especulativo se dedican al arbitraje de divisas a corto plazo. El mercado para el comercio de divisas se ha expandido a cientos de salas de operaciones en todo el mundo, todas unidas por las telecomunicaciones de alta tecnología. En consecuencia, un descenso sostenido a largo plazo en el valor de una moneda indica un problema fundamental en la economía, o al menos un realineamiento de la economía en relación con sus principales socios comerciales ... El mercado cuenta con inversores inteligentes y sofisticados que toman decisiones rápidamente. Además, el uso generalizado de derivados crea un efecto de apalancamiento que acelera los movimientos bruscos del mercado. Los mercados globales emiten juicios sobre cada moneda e instrumento financiero cada hora del día de negociación. La convergencia de computadoras y telecomunicaciones vincula a los inversores internacionales en tiempo real, creando una fuerza más poderosa que cualquier intervención del gobierno o del banco central. En esta nueva era, la búsqueda incesante de mayores rendimientos de inversión se manifiesta en la aceleración de la movilidad del capital. El capital, tanto financiero como intelectual, va donde se quiere y se respeta. Las economías que reconocen esta realidad del mercado estarán mejor posicionadas para la prosperidad a largo plazo, mientras que aquellas que se aferran al proteccionismo, intereses nacionales estrechos y controles burocráticos estatistas serán los que quedarán en la lata de la ceniza de la historia.



F.J. Chu
La mente del mercado

Lecciones espirituales para el inversionista activo

(Fraser Publishing Co., 1999)



F. J. Chu es un inversor profesional y autor publicado de dos libros sobre inversión, The Mind of the Market y Paradigm Lost: The Plogy of Money and Investing. La cita anterior es de su primer libro. Nunca había oído hablar del caballero antes de leer una cita de este libro publicado por Jack Crooks en una de sus actualizaciones diarias de ???Corrientes de moneda???. Fue esto:



El comercio exitoso requiere un enfoque sistemático. La complejidad o los fundamentos teóricos de cualquier sistema son menos importantes que el ajuste práctico entre el sistema comercial y la personalidad del comerciante, lo que permite al comerciante tener algún tipo de ventaja.



Esta cita me intrigó porque solo hace poco, me avergüenza decir, que he despertado a la importancia crítica de un enfoque sistemático para mi trading y pensé que si Jack Crooks pensaba lo suficiente del caballero para citarlo y estaba evidentemente leyendo su libro que valdría la pena ver. Así que fui a Alibris y encontré una buena copia usada en perfecto estado por unos $ 11, la pedí y cinco días después estaba en mis manos.

Encontré que es un libro muy, muy bien escrito. De hecho, bellamente escrito. Y siempre respondo positivamente a eso. Aunque la relación amorosa rapsódica del Sr. Chu con el Espíritu Capitalista y la Economía de Libre Mercado cae un poquito a la derecha de mi propia cosmología personal, encuentro que no necesariamente tengo que estar totalmente de acuerdo con el punto de vista de un autor o con las conclusiones finales de se beneficia enormemente de su trabajo. Encuentro que incluso en libros cuyas conclusiones o filosofía subyacente puedo estar en desacuerdo en todo o en parte, puedo encontrar observaciones veraces, verosímiles, informativas y eduivas, algo así como encontrar nuggets en una mina de oro intelectual, y que fue definitivamente mi reacción al libro del Sr. Chu. No sé si la escritura hermosa y altamente elaborada es el producto del propio logro literario personal del Sr. Chu o la de un editor altamente hábil o en parte de ambos y en realidad no me importa, pero el libro está lleno de pepitas como estas:



La historia del mercado de valores es la historia del olvido. Los problemas y eventos una vez examinados son ignorados y luego olvidados, solo para resurgir en un datge posterior como algo innovador y nuevo. La generación que experimentó el Crash de 1929 y la posterior Depresión quedó marcada de por vida. El trauma del 90% de las bajas en el precio de las acciones y la deflación económica que siguió los ensombrecieron como piezas inconscientes de metralla incrustadas en su psique. (p.5)



¿Por qué los inversionistas inteligentes toman decisiones tontas? La respuesta es que son humanos, sujetos a las emociones internas y de la multitud que conducen a elecciones irracionales. Cada vez que un inversionista se deprime por una caída repentina en el precio de sus acciones y se vende a un nivel inferior al ???valor razonable???, ha perdido cualquier ventaja que de otro modo podría haber tenido. En lugar de comprar a precio de ganga, se ha convertido en una víctima de la psicología de masas vendiendo a un precio de ganga. Sin embargo, si él sabe esto, ¿por qué continúa comportándose de esta manera? La abrumadora mayoría de los inversores imita a sus pares: estampándose de una acción cuando su precio está disminuyendo y estampar en una acción cuando su precio está subiendo. Las personas tienden a ver sus inversiones en horizontes de corto plazo, y sienten el dolor de la pérdida financiera mucho más agudamente que el placer de obtener ganancias financieras. Por ejemplo, los psicólogos han demostrado empíricamente que el dolor de perder $ 100 compensa el placer de ganar $ 250. Como punto de referencia, la teoría de la cartera moderna establece que uno debe ser indiferente a un incremento del dolor y un incremento del placer. Este tipo de miopía financiera puede generar una precaución excesiva que disminuye el rendimiento de la inversión. (p 11)



Implícito en las reglas de los mercados libres está el derecho a obtener ganancias privadas de las fuerzas dinámicas del mercado. Pero el privilegio de generar riqueza e ingresos por el uso del capital por parte de sus dueños generalmente no es resentido por las masas porque el capitalismo es un sistema mucho más abierto que otras formas de sociedad. Un gran porcentaje de la población participa en esta búsqueda sagrada, y hay suficientes ejemplos de individuos que se inician en la escalera capitalista para persuadir a la mayoría de que el sistema es funcional. Es posible que los mercados no siempre sean justos, pero al menos parecen funcionar bajo el gobierno de las fuerzas naturales impersonales. (p.16)



A través de su autorregulación y capacidad inherente para incorporar y ajustarse a lo desconocido, dispensa el elixir seductor de la libertad económica junto con el látigo amenazante de la ruina económica. La mente del mercado, con su respeto por las consecuencias involuntarias junto con un sentido moral de pecado y redención, se ha convertido en algo más que descriptivo de un sistema económico, pero, en última instancia, sugiere una mejor forma de vida. (p.17)



A lo largo de la historia financiera, la búsqueda del dinero a menudo ha alcanzado proporciones religiosas. Los marxistas han argumentado que el acaparamiento de dinero, más allá de lo que se requiere para disfrutar de la vida, refleja una avaricia profundamente arraigada en lo patológico. De hecho, este comportamiento adquisitivo ha sido cargado a lo largo de la historia con una intensa ambivalencia moral. Incluso en los círculos capitalistas, la creación de dinero como un trabajo de vida apenas se tolera, visto con desaprobación como una forma de herejía. Curiosamente, la riqueza de muchos ricos después de la muerte se legó a iglesias y obras de caridad como una forma de dinero de conciencia, un gesto tímido de posible salvación. (p.18)



En muchas partes del mundo, el dinero y el capitalismo todavía evocan una especie de odio demoníaco. Aunque el dinero puede movilizar las energías de la sociedad, rara vez ha capturado nuestro entusiasmo o nuestra imaginación. En resumen, sus virtudes positivas así como su inevitabilidad instintiva han sido pasadas por alto. A pesar de dos siglos de logros prodigiosos, rara vez ha podido apelar al espíritu humano. Se ha dejado a los defensores apasionados de los mercados libres, como Ayn ??????Rand y otros, argumentar que el capitalismo de libre mercado no solo es excepcionalmente eficiente sino que también es capaz de ser excepcionalmente moral. (p.18)



La creación de formas de apalancamiento mayores y más nuevas, a través de la deuda en nombre o en sustancia, yace en el corazón de toda especulación. (p.51)



Los nuggets como estos se encuentran en casi todas las páginas del libro; observaciones que son independientes y susceptibles de la interpretación que el lector desea poner sobre ellas y que pueden respaldar las conclusiones que el lector desea extraer de ellas, que bien pueden diferir de las del Sr. Chu en su totalidad o en parte.



El último, creo, es particularmente relevante para nosotros como operadores de divisas, ya que disfrutamos, como lo hacemos, del apalancamiento más increíble disponible en cualquier mercado en cualquier momento que lo deseemos, desde 100-1 como valor predeterminado hasta tan alto como 400-1 , si se solicita.



La Mente del mercado se publicó en 1999, justo antes de que explotara la burbuja de las punto.com y el mercado se hundiera en serio, arruinando las jubilaciones y los ahorros de muchos inversores pequeños y, por desgracia, ignorantes. Pero es evidente de la cita con la que comencé esta revisión en la parte superior que el Sr. Chu estaba vivo ante la importancia emergente del mercado de divisas. Cuando escribió, el volumen fue de 1 billón de dólares diarios. Hoy, es más como 1.9 trillón.



Disfruté y sigo disfrutando mucho su libro y lo recomiendo encarecidamente.



Respetuosamente,



Año Compañero 4X Trader,



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